张晨微微一笑：“如果我跟你说，现在有一种方法，能够快速为cdo定价，不，应该说可以为cdo的设计、定价、风险评估都能够提供理论支持，并能提供快速的cdo定价方法，你觉得这个产品还是这么没有吸引力吗？”
杰米戴蒙心念一动，拿起张晨一开始递给他的那张纸：“你是说这个公式可以做到这些？”
张晨点了点头，“是的，高斯连接相依函数公式解决的就是这个问题。考虑一个随机向量xxxxx，假设它的边缘是连续的xxxxx，通过应用概率积分xxxxxxx变换每个组件xxxxxxx，xxxxxxx随机向量有均匀分布式边缘xxxxxxx……”
杰米戴蒙听得一知半解，有些头痛，“zak，你真的确定光靠这个公式就能解决cdo的问题？”
张晨轻笑一声：“当然不能，这个公式只是给了cdo这个工具建模的理论基础，有了这个公式，我们养的那些哈佛、it、斯坦福毕业的数学天才们自然能创造出更多的cdo模型。到时候，设计一款cdo产品，仅仅需要半个月到一个月的时间，定价准确度大大提高，至少能提高到百分之九十五，收益会比现在的abs至少高百分之二十以上，而且风险不会增加。”
杰米戴蒙悚然而惊，比abs高百分之二十？也就是说，盈利率至少能提高百分之一到百分之二？要知道，在资本密集型的现代金融业，多一个点的收益可能就意味着数千万美元的额外收益。在风险相同的情况下，比一个已经成熟的金融工具高百分之二十的收益，这简直是近二十年来金融领域最大的革命！
如果这是真的，写出这个公式的人只要活得够长，迟早都能获得诺贝尔经济学奖。
“你如何证明这个公式的有效性？”杰米戴蒙慎重道。
张晨笑了笑：“我已经让火种源的分析部对这个公式进行了全面分析，否则我又怎么会如此肯定？如果你有疑虑，相信所罗门美邦的天才们会给你一个正确的回答。”
杰米戴蒙皱了皱眉：“你同意我把这个公式带走？”
张晨耸了耸肩：“当然，这没什么可保密的，cdo必须经过标普或穆迪的评级，如果他们不采用这个公式，我们现在说的一切都是无用功。”
杰米戴蒙目光微动：“你想通过所罗门美邦的力量影响标普和穆迪采用你的评级标准？”
张晨哈哈笑道：“这不是我的评级标准，只能说是新的评级标准，这对整个华尔街都有好处。”
杰米戴蒙闭目沉思了一会儿：“即使这个公式有用，cdo的市场规模也不可能有你说的这么大。市场上的债务总量是有限的，现在abs的市场总规模也仅仅只有七百亿美元，cdo就算完全取代abs，最多也只有一千亿左右。”
张晨呵呵笑道：“杰米，你忘了房贷吗？”
杰米戴蒙不由得一愣，张晨笑的非常纯真：“房贷啊，cdo最大的作用，就是可以把包含次级贷款在内的所有债务拆分打包，经过一系列的拆分打包，降低次级贷款的违约风险。而有了这个公式，标普和穆迪就能够给cdo更高的信用评级，获得aaa评级的cdo会比现在多无数倍，我想，没人不愿意买aaa级的高收益债券吧？”
杰米戴蒙心砰砰直跳，房贷？是啊，自己怎么忘了这一块了？
张晨轻声道：“如果再结合cds（信用违约互换），可以进一步对冲风险。我相信，这个产品只要一推出，每年的销量至少会以百分之三十以上的速度增长。上个月你们十三家大财团集体向劳伦斯萨默斯施压，禁止商品期货交易委员会对金融衍生品的审查提案，并且获得了总统的认可，这就是一个很好的信号。”
“最关键的是，在当前房地产市场持续上涨的情况下，两房和ountryide也已经准备把贷款比例从三倍年收入提高到五倍年收入，并且可以接受零首付。我相信房贷市场会迅速扩大到目前的十倍以上，传统的投资工具已经不适合目前的市场需要了，我们必须有一个新的工具，能够把房贷这一大块蛋糕包含进来。而这一点，只有cdo能够做到。”
张晨对于房地产市场的预期，同杰米戴蒙不谋而合。近两年来，美国的房价已经进入上升通道，不少地区已经上涨了百分之三十到五十。克林顿政府也适时推出了“居者有其屋”的提案，并且获得了国会两院的通过。可以想象，在未来相当长的一段时间里，美国的房地产市场会持续火爆。
杰米戴蒙按捺住内心的激动，“你是怎
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